申通快遞剛與阿里簽約卻閃崩跌停，券商：接著買

8月1日，申通快遞開(kāi)盤漲0.88%，開(kāi)盤后股價(jià)跳水，跌幅迅速擴(kuò)大至逾8%，開(kāi)盤后20分鐘，股價(jià)直躺跌停。截至發(fā)稿，仍有少量（約3萬(wàn)手）賣單壓在跌停板，成交額超6億元，換手率近7%。

這一股價(jià)走勢(shì)令外界大為吃驚！

要知道，昨日晚間，申通快遞方才公告，申通快遞控股股東德殷投資、實(shí)際控制人陳德軍和陳小英與阿里巴巴簽署《購(gòu)股權(quán)協(xié)議》，賦予阿里巴巴或其指定第三方（上市公司競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手除外）自2019年12月28日起三年內(nèi)（“行權(quán)期”）向德殷投資發(fā)出通知要求購(gòu)買上海德殷德潤(rùn)實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司（簡(jiǎn)稱“德殷德潤(rùn)”）51%的股權(quán)，以及上海恭之潤(rùn)實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司（簡(jiǎn)稱“恭之潤(rùn)”）*的股權(quán)或恭之潤(rùn)屆時(shí)持有的上市公司16.1%股份的權(quán)利。
根據(jù)公告，在阿里巴巴或其指定第三方行使全部購(gòu)股權(quán)的情況下，購(gòu)股權(quán)的總行權(quán)價(jià)格為99.8億元，而若如全部行權(quán)可能導(dǎo)致申通快遞的實(shí)控人發(fā)生變更，阿里巴巴將持有申通快遞46%股權(quán)。

此樁投資在雙方看來(lái)都是好事。阿里稱，此次投資有利于充分挖掘上市公司業(yè)務(wù)發(fā)展?jié)摿Γ岣呱鲜泄揪C合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。申通快遞稱，在當(dāng)前競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的快遞業(yè)發(fā)展階段，阿里巴巴作為國(guó)內(nèi)電商行業(yè)龍頭企業(yè)，本次購(gòu)股權(quán)安排將幫助公司完成主營(yíng)業(yè)務(wù)快速迭代升級(jí)，提升長(zhǎng)期盈利能力。但投資者并不買賬。
首次入股曾收獲兩漲停

值得一提的是，此次阿里投資申通快遞并非首次。
今年3月11日早間，申通快遞披露，阿里將以46.65億元入股申通快遞控股股東德殷投資。3月10日，德殷投資及實(shí)際控制人陳德軍、陳小英與阿里巴巴(*)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司簽署了《框架協(xié)議》，擬新設(shè)兩家與德殷投資處于同一控制下的子公司。

彼時(shí)，受此利好消息影響，申通股價(jià)開(kāi)盤一字漲停，當(dāng)日成交2.07億元，次日3月12日申通快遞繼續(xù)開(kāi)盤漲停，成交5.03億元。

對(duì)于該次入股，中信證券曾表示，阿里這個(gè)時(shí)點(diǎn)出資入股申通，或讓市場(chǎng)重新審視快遞作為核心資產(chǎn)對(duì)于電商平臺(tái)的重要意義，有望抬升板塊估值。
目前，該次投資已完成。據(jù)申通快遞7月2日公告，阿里巴巴入股申通快遞控股股東公司的交易正式完成，德殷控股將其持有的德殷德潤(rùn)49%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給阿里巴巴集團(tuán)，作價(jià)46.65億元。

事實(shí)上，獲得阿里投資，股價(jià)直接跌停確屬反常。

前不久剛被納入阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)布局中一份子的千方科技，在公司5月27日宣布將獲得阿里巴巴36億元入股后，也曾于次日收獲了開(kāi)盤一字漲停。
股價(jià)年初至今已漲66%

2015年，申通快遞率先啟動(dòng)上市，擬作價(jià)169億元借殼艾迪西實(shí)現(xiàn)上市，2016年12月30日，申通快遞正式登陸資本市場(chǎng)，成為A股“快遞*股”，并引發(fā)快遞業(yè)上市潮。
上市后*年，即2016年，申通快遞實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入98.8億元，凈利潤(rùn)12.6億元，分別同比增長(zhǎng)28.13%、64.96%。2017年、2018年，申通快遞分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入127億、170億，凈利潤(rùn)14.9億、20.5億，2018年?duì)I業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)34.41%、37.73%。

業(yè)務(wù)方面，2018年申通快遞完成業(yè)務(wù)量約51.12億件，同比增長(zhǎng)約31.13%，包裹完成量占*總量的10.1%；在阿里入股消息發(fā)出后，就有行業(yè)專家評(píng)論稱，預(yù)計(jì)申通快遞今年二季度的業(yè)務(wù)量增速會(huì)有很大提升。從今年6月的數(shù)據(jù)來(lái)看，申通快遞的快遞服務(wù)業(yè)務(wù)收入17.69億元，同比增長(zhǎng)41.83%；完成業(yè)務(wù)量6.2億票，同比增長(zhǎng)54.42%。

值得注意的是，基本面一直穩(wěn)中向上的申通快遞，股價(jià)也已實(shí)現(xiàn)飛躍，從年初1月2日收盤15.84元/股，漲到目前8月1日午間收盤26.68元/股，累計(jì)漲幅已高達(dá)65.52%，同期上證指數(shù)上漲16.67%，深圳成指上漲28.03%，顯著好于大盤走勢(shì)。而就在前幾日，即7月26日，申通快遞股價(jià)還曾創(chuàng)下年內(nèi)新高，達(dá)30.64元/股。

申通快遞一季報(bào)顯示，招商銀行股份有限公司-富國(guó)天合穩(wěn)健優(yōu)選混合型證券投資基金為其一季度新進(jìn)流通股東。

券商：申通將迎全面變革升級(jí)

盡管申通快遞股價(jià)已躺槍，但仍有多家券商，立即發(fā)布研報(bào)，給予申通快遞買入評(píng)級(jí)。

8月1日上午，東北證券以《阿里即將全面控股，公司迎來(lái)變革升級(jí)》為題，給予申通快遞買入評(píng)級(jí)。研報(bào)指出，這是阿里在物流領(lǐng)域跨時(shí)代的一步，觸發(fā)行業(yè)變革：1）控股快遞企業(yè)，加速輸出信息技術(shù)和業(yè)務(wù)資源， 向快遞企業(yè)賦能，推進(jìn)行業(yè)向高效智能化發(fā)展；2）掌握快遞實(shí)體抓手，應(yīng)對(duì)拼多多、京東等電商同行的競(jìng)爭(zhēng)，提升全鏈條網(wǎng)購(gòu)品質(zhì)；3）有望推動(dòng)快遞整合兼并，加速末尾企業(yè)淘汰，推動(dòng)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)化。

另外，東北證券同時(shí)認(rèn)為，隨著阿里與申通快遞關(guān)系的強(qiáng)化，申通將能夠直接獲得信息技術(shù)、自動(dòng)化等能力的提升，實(shí)現(xiàn)主業(yè)的成本降低；其次，阿里將發(fā)揮與申通的協(xié)同效應(yīng)，優(yōu)化公司業(yè)務(wù)與管理模式，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)的變革升級(jí)。公司作為曾經(jīng)的行業(yè)龍頭，在經(jīng)歷發(fā)展波折后，不斷改善經(jīng)營(yíng)，18年大力推行轉(zhuǎn)運(yùn)中心收購(gòu)以及綜合管理， 2019 年業(yè)務(wù)量增速回升明顯，上半年業(yè)務(wù)量 30.11億件，同比+47.24%，市占率較 2018 年底提升 0.77 個(gè)百分點(diǎn)達(dá)到10.85%。未來(lái)有望在阿里的帶動(dòng)下改善盈利能力，提升競(jìng)爭(zhēng)力。

國(guó)盛證券也*發(fā)表研報(bào)稱，快遞行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，信息化、智能化正重塑行業(yè)業(yè)務(wù)形態(tài)。2019 年上半年，*快遞服務(wù)企業(yè)業(yè)務(wù)量累計(jì)完成 277.6 億件，同比增長(zhǎng) 25.7%；業(yè)務(wù)收入累計(jì)完成 3396.7 億元，同比增長(zhǎng) 23.7%，行業(yè)處于快速發(fā)展。隨著二線快遞企業(yè)清退，快遞行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，信息化、自動(dòng)化、智能化改革正在重塑快遞行業(yè)的業(yè)務(wù)形態(tài)和組織模式。

研報(bào)指出，阿里增購(gòu)公司股權(quán)賦能申通快遞提升主營(yíng)能力。電商高速發(fā)展是快遞行業(yè)主要驅(qū)動(dòng)力，快遞是提升電商服務(wù)體驗(yàn)的重要環(huán)節(jié)。阿里巴巴作為國(guó)內(nèi)電商行業(yè)的龍頭企業(yè)，與公司產(chǎn)業(yè)契合度高、協(xié)同效應(yīng)強(qiáng)，在物流科技、快遞末端、新零售物流等領(lǐng)域進(jìn)一步探索。阿里巴巴增購(gòu)公司股權(quán)有利于幫助上市公司盡快完成主營(yíng)業(yè)務(wù)的迭代升級(jí)，有利于上市公司的長(zhǎng)期盈利能力提升合作。